一家小型开发商，如果在前几年土地市场最疯狂的时候高价拿地，那么如今市场出现下行调整趋势，这些开发商的资金链将时刻处于“高危”状态。今年以来，中小开发商崩盘的事例接二连三，几乎每一家背后都隐藏着民间资本的影子。

案例回放

浙江省宁波奉化知名的房产开发商沈财兴、沈明崇父子，目前双双身陷囹圄。2013年11月23日和2014年1月24日沈财兴和沈明崇先后因涉嫌非法吸收公众存款罪被公安机关刑事拘留。该事件的主角是沈财兴，事发前为奉化市政协委员和房地产协会会长。

沈氏父子的核心企业为浙江兴润置业投资有限公司（以下简称“兴润置业”），并在当地有多家关联企业或项目公司。兴润置业在奉化当地有一定知名度，先后开发了奉化阳光水岸、阳光茗都、桃源府邸等项目。

根据当地官方对外公布的信息，近年来沈氏父子因为经营不善，导致资金链断裂，负债35亿元，总资产30亿元，已经资不抵债。35亿元债务中，银行逾24亿元，有事实凭据的民间借贷约7亿元，牵涉到98人，其中机关事业人员7人。涉案银行机构总共19家，分布在奉化、宁波、杭州三地。

警方根据对该公司以及几家子公司资产债务情况初步核实，兴润置业已经资不抵债。据奉化市金融办预计，2014年度，该市由于兴润事件，将新增19亿元不良贷款，使不良贷款率达到5.27%，居浙江首位，且大部分不良贷款因各种原因而没办法清偿。目前奉化市成立专案组和应急工作领导小组处理该案件。

反思与教训

此事引起外界广泛关注，兴润置业的崩盘也被视为某些三四线城市房地产泡沫破裂的一个信号。

地产泡沫的破裂最初都反映在土地市场，在奉化也是如此。奉化市国土资源局官方网站显示，2010年1月兴润置业以6.6亿元的价格，拍得奉化市萧王庙街道泉溪江西侧住宅地块，折合楼面价每平方米7852元。而2013年12月，世茂集团在其周边拿下3宗地块，同样为纯住宅用地，折合楼面价只有每平方米3204元。4年不到，同样地段的地块楼面价跌幅达59.2%，这意味着兴润置业仅在这一地块上，土地价值就缩水了3.9亿元左右。此后，兴润置业在当地开发楼盘的资金回笼缓慢、银行收紧信贷——这都是最初的土地泡沫引发的后遗症。

美联储前主席格林斯潘说过一句话，“只有泡沫破灭后才知道是泡沫”。决定房价的因素是复杂的，它不仅包含成本，还包含预期。现阶段，城镇化、通胀是最主要的预期，这决定了房价在一些核心城市还有上涨的动力。纵观国际市场，每一轮房地产泡沫的破裂都是先出现于局部市场再扩展至核心市场，先以小型企业破产为导火索再以大型房企倒闭收尾。因此，兴润置业的崩盘为中国三四线城市的房地产市场敲响了警钟。

近几年来，有些房产投资者频频在没有限购制约的三四线城市投资房产，而当地的房价早已大大透支。在泡沫破裂之前，如何处理这些高危的资产，应该是这些投资者目前要好好考虑的事情。

案件进展

2014年3月11日，浙江兴润置业投资有限公司、奉化兴润茗都置业有限公司实际控制人沈财兴和法人代表沈明崇因涉嫌非法吸收公众存款罪被移送奉化检察机关审查起诉。目前案件还在审理过程中。

据新华网