公募基金的新陈代谢每天都在发生。当投资者感慨分级基金即将落幕时，证监会发布《养老型公开募集证券投资基金指引（试行）》（以下简称《指引》）的初稿日前已下发到部分公募基金公司。这意味着，养老型基金这一全新公募品种诞生在即。

对于普通投资者来说，通过理财，养老能否实现？

养老型基金将上市

最新发布的《指引》初稿共有13条，分别对养老型基金的立法依据、产品定义、产品类型、投资策略、投资比例、子基金要求、基金管理人和基金经理要求、运作方式和费用、销售适当性等多个方面作出了详细规定。

《指引》初稿对养老型基金明确定义为“以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资者长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金”。根据《指引》初稿的相关规定，养老型基金采用基金中基金形式或普通基金形式运作。

与普通公募基金相比，养老型基金主要有几大不同：一是投资策略相对固定。根据《指引》初稿，养老型基金应当采用成熟稳健的资产配置策略，控制基金下行风险，追求基金长期稳健增值。投资策略包括目标日期策略、目标风险策略、组合保险策略以及中国证监会认可的其他策略。二是资产投资比例与普通基金有异。参考企业年金、社保基金和养老金等成熟的运作模式，对养老型基金的投资比例也作出了明确规定。采用普通基金形式运作的养老型基金投资于股票的比例原则上不超过30%。采用基金形式运作的养老型基金投资于股票、股票型基金和混合型基金的比例原则上不超过30％，中国证监会认可的养老型基金除外。采用目标日期策略的养老型基金投资股票、股票型基金以及混合型基金的比例可不高于60%。三是管理人和基金经理的门槛比普通基金公司高。根据《指引》，要发行养老型基金至少需满足两大要件：截至上一年末最近3年公募基金资产管理规模（扣除货币市场基金）不低于300亿元。最近3年没有重大违法违规行为。

“小产品”有大文章

除公募基金之外，保险、信托、银行等在各类金融机构早已开始布局养老理财市场，这些商业性的养老理财产品未来可能纳入养老金“第三支柱”的范畴。

何为我国养老金的“三根支柱”？中国证监会副主席李超介绍，从国际经验看，完整的养老金体系要涵盖“第一支柱”的基本养老金、“第二支柱”的企业年金和职业年金以及“第三支柱”的个人补充养老制度。从我国的情况看，在人口老龄化趋势加剧和财政支出压力加大的背景下，“第一支柱”养老金替代率和“第二支柱”的覆盖范围均有限。需要加快构建以个人账户为基础的“第三支柱”养老金体系，使个人账户按积累制独立运作，提高缴费激励和保障水平，弥补“第一支柱”、“第二支柱”的不足。

通俗地说，“第三支柱”就是一个独立的个人养老金账户，其最大的特点是由政府提供专门的税收优惠，鼓励个人参加，根据自身需求选择养老基金、养老型保险、养老信托等不同投资工具实现资产累积壮大，提高养老保障能力。

据《经济日报》